分离交易可转债是什么?分离交易可转债和普通可转债的区别?
分离交易可转债是什么?
分离交易可转债属于股权证券交易所附属公司债券的范围。股权证书公司债券是指持有股权证书的公司债券,持有人有权在一定期限内依法以约定的价格认购公司股份,也就是债券加股权证书的产品组合。
分离可转换债券和普通可转换债券的区别;
1.发行资金的成本是不同的。
对两家公司股权的认可可以促进公司债券的发行,减轻发行公司的利息负担。因为普通可转债只是一个产品,而分离可转债更类似于两个产品,普通可转债的发行成本通常低于可分离可转债。我国分离可转债中权证和公司债期限不匹配。所以和发行普通可转债相比投资者会要求分离可转债的票面利率更高。并且普通可转债所包含的转股权价值通常比单独交易的股权证书更容易体现在市场价格中,所以普通可转债容易享受较高的溢价,融资成本也相对较低。
2.投资者占有不同数量的资金
对于投资者来说在行使分离交易可转债所附带的股权时必须再次支付股份。但是当普通的可转换债券转换为可转债股票时不需要支付更多的钱,所以更容易控制在资金的投资。所以投资可转换债券可以分离和行使,这将占用投资者更多的资金。
3.赎回条款的差异。
分离可转债上市后权证与公司债的分离,使发行分离可转债的公司没有办法以任何发行条款强制或者是限制投资者行使权利,而只能采用一些策略诱导投资者提前行使权利。至于普通可转债可以利用赎回条款强制投资者行使转换权。
4.对发行人财务结构的影响不同。
普通可转债转换成股票公司负债自然减少。但是发行公司对债券的负债将持续到债券到期,就算分离交易的可转债被确认为股权。所以一般负债较高的公司会选择发行普通可转债。但是一些现金流良好、高成长性的公司更倾向于通过发行分离交易可转债来获得长期低利率的资金,不希望发行人的股本在公司成长初期被稀释。
5.不同比例的运动。
普通可转债转换进入股票市场,可转债的面值和转换价格决定可转债的数量,而分离交易可转债按照条款规定的行权比例认购新股。认购股数与债券面值无关,只与合同规定有关。
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